C’est quoi la bourse (ou le stock market) et comment ca marche?

la bourse

Si l’idée d’investir en bourse vous effraie, vous n’êtes pas tout seul. En effet, la majorité des individus ayant une expérience très limitée du monde de l’investissement boursier sont soit terrifiées par toutes les histoires d’horreur telles que celle où un investisseur perd 50 % de la valeur de son portefeuille financier à cause d’une crise économique ou à cause d’un “Ponzi scheme” – ou soit sont séduits par des “conseils” qui promettent d’énormes récompenses mais qui sont rarement profitables.

Il n’est donc pas surprenant qu’on dise que la pendule de l’envie d’investir de l’individu moyen oscille entre la peur et l’avidité.

La réalité est qu’investir en bourse comporte des risques, mais quand on l’aborde de manière disciplinée, c’est l’un des moyens les plus efficaces de se constituer une fortune. Si la valeur d’une maison représente souvent la majeure partie du patrimoine de l’individu moyen, la plupart des personnes aisées et très riches ont généralement investi la majorité de leur fortune dans des actions.

Afin de mieux comprendre les mécanismes du marché boursier, commençons par approfondir la définition d’une action et de ses différents types.

Avant tout, quelques concepts :

  • Les prix des actions sont fixés par l’offre et la demande sur le marché, les acheteurs et les vendeurs donnant des ordres. Les flux d’ordres et les écarts entre les cours acheteur et vendeur sont souvent gérés par des spécialistes ou des teneurs de marché afin de garantir un marché ordonné et équitable.
  • Les actions, ou les parts d’une société représentent la possession de fonds dans l’entreprise, qui donne aux actionnaires des droits de vote ainsi qu’une créance résiduelle sur les bénéfices de la société sous forme de plus-values et de dividendes.
  • Les marchés boursiers sont le lieu où les investisseurs individuels et institutionnels se réunissent pour acheter et vendre des actions dans un lieu public. De nos jours, ces bourses existent sous forme de marchés électroniques.

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Définition d’une “action”:

Une action ou une part d’entreprise (également appelée “capitaux propres” d’une société) est un instrument financier qui représente la propriété d’une société ou d’une corporation et qui représente une revendication proportionnelle sur ses actifs (ce qu’elle possède) et ses bénéfices (ce qu’elle génère en profits).

Détenir des actions implique que l’actionnaire possède une part de la société (égale au nombre d’actions détenues par rapport au total des actions en circulation de la société). Par exemple, une personne physique ou morale qui possède 150 000 actions d’une société ayant un million d’actions en circulation aurait une participation de 15% dans celle-ci.

Actions ordinaires et privilégiées

Bien qu’il existe deux grands types d’actions – les actions ordinaires et les actions privilégiées- le terme “actions” est synonyme d’actions ordinaires, car leur valeur marchande et leur volume de transactions combinées sont beaucoup plus importants que ceux des actions privilégiées. 

La principale distinction entre les deux est que les actions ordinaires sont généralement assorties de droits de vote qui permettent à l’actionnaire commun d’avoir son mot à dire dans les assemblées de la société (comme l’assemblée générale annuelle ou AGA) – où des questions telles que l’élection au conseil d’administration ou la nomination des auditeurs sont votées – alors que les actions privilégiées n’ont généralement pas de droit de vote. Les actions privilégiées sont ainsi nommées parce qu’elles sont souvent préférées aux actions ordinaires d’une société au moment de la réception des dividendes ainsi que des actifs en cas de liquidation.

Les actions ordinaires peuvent être classées en fonction de leurs droits de vote. Alors que le principe de base des actions ordinaires est qu’elles doivent avoir des droits de vote égaux (un vote par action détenue), certaines sociétés ont des catégories d’actions doubles ou multiples avec des droits de vote différents pour chaque catégorie.

Dans une telle structure à deux catégories, les actions de catégorie A, par exemple, peuvent avoir 15 voix par action, tandis que les actions de catégorie B “à droit de vote subalterne” ne peuvent avoir qu’une voix par action. Les structures d’actions à deux ou plusieurs classes sont conçues pour permettre aux fondateurs d’une société de contrôler leurs fortunes, leurs orientations stratégiques et leurs capacités d’innovation

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Levée de capitaux (Raising Capital)

Une startup peut lever de tels fonds soit en vendant des actions (financement par actions ou Venture Capital), soit en empruntant de l’argent (financement par emprunt). Le financement par l’emprunt peut être un problème pour une start-up, car elle peut avoir peu d’actifs à mettre en gage pour un prêt. En effet, c’est surtout le cas dans des secteurs comme la technologie, où les entreprises ont peu d’actifs corporels. L’intérêt du prêt serait un fardeau financier dans les premiers temps surtout lorsque l’entreprise peut ne pas avoir de revenus ou de bénéfices à ses débuts.

Le financement par émission d’actions est donc la voie privilégiée pour la plupart des jeunes entreprises qui ont besoin de ressources financières.

L’entrepreneur peut, dans un premier temps, puiser dans ses économies personnelles, ainsi que dans celles de ses amis et de sa famille, pour faire démarrer l’entreprise. À mesure que l’entreprise se développe et que les besoins en capitaux deviennent plus importants, l’entrepreneur peut se tourner vers des investisseurs providentiels (ou anges investisseurs) et des sociétés de capital-risque (Venture Capital).

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Pourquoi une entreprise émet des actions?

les actions en bourse

À l’encontre de ce que plusieurs peuvent penser, les géants d’aujourd’hui ont probablement commencé comme une petite entité privée lancée par un fondateur visionnaire il y a quelques décennies. Pensez à Jack Ma qui a fondé le géant du commerce B2B Alibaba, ou à Jack Dorsey, le fondateur de Twitter. En quelques décennies, ces géants de la technologie sont devenus l’une des plus grandes entreprises du monde.

Cependant, pour croître à un rythme aussi frénétique, il faut avoir accès à une quantité massive de capital. Pour passer d’une idée germant dans le cerveau d’un entrepreneur dans un garage, à une société immense telle qu’Apple, celui-ci devra notamment louer un bureau ou une usine, embaucher des employés, acheter des équipements et des matières premières et mettre en place un réseau de vente et de distribution. Ces ressources nécessitent des ressources financières importantes (en fonction de l’ampleur des opérations de l’entreprise).

Cotation des actions en bourse

Lorsqu’une entreprise s’établit, elle peut avoir besoin d’accéder à des ressources financières beaucoup plus importantes que celles qu’elle peut obtenir dans le cadre de ses activités courantes ou d’un prêt bancaire traditionnel. Elle peut le faire en vendant des actions au public par le biais d’une introduction en bourse (IPO). Cela modifie le statut de la société, qui passe d’une entreprise privée dont les actions sont détenues par quelques actionnaires à une société cotée en bourse (entreprise publique) dont les actions seront détenues par de nombreux membres du grand public. L’introduction en bourse offre également aux premiers investisseurs de l’entreprise la possibilité d’encaisser une partie de leur investissement, ce qui leur permet souvent de récolter de très belles récompenses au cours du processus. D’habitude, la majorité des grosses introductions en bourse créent quelques milliardaires (au moins)!

Une fois que les actions de l’entreprise sont cotées en bourse et que la négociation commence, le prix de ces actions fluctuera au fur et à mesure que les investisseurs et les négociants évalueront et réévalueront leur valeur intrinsèque. Il existe de nombreux ratios et mesures différents qui peuvent être utilisés pour évaluer les actions, dont la mesure la plus populaire est probablement le ratio cours sur bénéfices (ou P/E ratio). L’analyse des actions a également tendance à s’inscrire dans l’un des deux camps : l’analyse fondamentale ou l’analyse technique.

Qu’est-ce que la bourse?

Les bourses sont des marchés secondaires, où les propriétaires d’actions peuvent effectuer des transactions avec des acheteurs potentiels. Il est important de comprendre que les sociétés cotées en bourse n’achètent et ne vendent pas régulièrement leurs propres actions (les sociétés peuvent procéder à des rachats d’actions ou émettre de nouvelles actions, mais il ne s’agit pas d’opérations quotidiennes et elles se déroulent souvent en dehors du cadre d’une bourse). Ainsi, lorsque vous achetez une action en bourse, vous ne l’achetez pas à la société, mais à un autre actionnaire existant. De même, lorsque vous vendez vos actions, vous ne les revendez pas à l’entreprise, mais à un autre investisseur.

Les premiers marchés boursiers sont apparus en Europe aux XVIe et XVIIe siècles, principalement dans les villes portuaires ou les centres commerciaux tels qu’Anvers, Londres et Amsterdam. En fait, la plupart des premières sociétés étaient considérées comme des organismes semi-publics puisqu’elles devaient être agréées par leur gouvernement pour pouvoir exercer leurs activités.

À la fin du XVIIIe siècle, les marchés boursiers ont commencé à apparaître en Amérique, notamment la Bourse de New York (NYSE), qui permettait de négocier des actions. L’honneur de la première bourse américaine revient à la Bourse de Philadelphie (PHLX), qui existe encore aujourd’hui. La NYSE a été fondée en 1792 avec la signature de l’accord de Buttonwood par 24 courtiers et marchands de la ville de New York. Avant cette constitution officielle, les négociants et les courtiers se réunissaient officieusement sous un arbre de bois de rose à Wall Street pour acheter et vendre des actions.

L’avènement des marchés boursiers modernes a inauguré une ère de réglementation et de professionnalisation qui garantit désormais aux acheteurs et aux vendeurs d’actions la certitude que leurs transactions se feront à des prix équitables et dans un délai raisonnable. Aujourd’hui, il existe de nombreuses bourses aux États-Unis et dans le monde entier, dont beaucoup sont reliées entre elles par voie électronique. Cela signifie que les marchés sont plus efficaces et plus liquides.

Il existe également un certain nombre de bourses de gré à gré peu réglementées, parfois connues sous le nom de “bulletin boards”, qui portent l’acronyme OTCBB (comme dans le fameux film The Wolf of Wall St.). Les actions OTCBB ont tendance à être plus risquées, car elles cotent des sociétés qui ne répondent pas aux critères de cotation plus stricts des grandes bourses. Par exemple, les grandes bourses peuvent exiger qu’une société ait été en activité pendant un certain temps avant d’être cotée, et qu’elle remplisse certaines conditions concernant la valeur et la rentabilité de la société. Dans la plupart des pays développés, les bourses sont des organismes d’autorégulation (OAR), des organisations non gouvernementales qui ont le pouvoir de créer et de faire respecter des réglementations et des normes industrielles.

La priorité des bourses est de protéger les investisseurs par l’établissement de règles qui favorisent l’éthique et l’égalité. La priorité des bourses est de protéger les investisseurs en établissant des règles qui favorisent l’éthique et l’égalité. Aux États-Unis, les OAR sont par exemple des bourses individuelles, ainsi que la National Association of Securities Dealers (NASD) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

Comment les prix des actions sont-ils fixés?

Le prix des actions sur un marché boursier peut être fixé de plusieurs façons, mais la plus courante est la vente aux enchères, où les acheteurs et les vendeurs font des offres d’achat ou de vente. Une offre est le prix auquel quelqu’un souhaite acheter, et une proposition (ou demande) est le prix auquel quelqu’un souhaite vendre. Lorsque l’offre et la demande coïncident, une transaction est effectuée.

Le marché global est composé de millions d’investisseurs et de négociants, qui peuvent avoir des idées différentes sur la valeur d’une action spécifique et donc sur le prix auquel ils sont prêts à l’acheter ou à la vendre. Les milliers de transactions qui ont lieu lorsque ces investisseurs et négociants convertissent leurs intentions en actions en achetant et/ou en vendant une action provoquent des fluctuations minute par minute au cours d’une journée de négociation. Une bourse de valeurs offre une plate-forme où de telles transactions peuvent être facilement réalisées en mettant en relation les acheteurs et les vendeurs d’actions. Pour que le citoyen moyen puisse accéder à ces bourses, il lui faut un agent de change. Cet agent de change fait office d’intermédiaire entre l’acheteur et le vendeur. Pour obtenir les services d’un agent de change, il faut le plus souvent créer un compte auprès d’un courtier de détail bien établi.

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L’offre et la demande sur le marché boursier

acheteur et vendeur en bourse

La bourse offre également un exemple fascinant des lois de l’offre et de la demande à l’œuvre en temps réel. Pour chaque transaction boursière, il doit y avoir un acheteur et un vendeur. En raison des lois immuables de l’offre et de la demande, s’il y a plus d’acheteurs pour un stock spécifique qu’il n’y a de vendeurs, le cours de l’action augmentera. À l’inverse, s’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs, le prix tendra à baisser.

L’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur ou acheteur – la différence entre le prix acheteur d’une action et son prix vendeur ou acheteur – représente la différence entre le prix le plus élevé qu’un acheteur est prêt à payer ou à offrir pour une action et le prix le plus bas auquel un vendeur offre l’action. Une transaction commerciale a lieu soit lorsqu’un acheteur accepte le cours vendeur, soit lorsqu’un vendeur prend le cours acheteur. Si les acheteurs sont plus nombreux que les vendeurs, ils peuvent être prêts à augmenter leurs offres pour acquérir le titre ; les vendeurs demanderont donc des prix plus élevés, ce qui fera monter le prix. Si les vendeurs sont plus nombreux que les acheteurs, ils peuvent être disposés à accepter des offres plus basses pour le stock, tandis que les acheteurs baisseront également leurs offres, ce qui fera effectivement baisser le prix.

Mise en relation des acheteurs et des vendeurs

Certains marchés boursiers s’appuient sur des négociants professionnels pour maintenir des offres d’achat et de vente continues, car un acheteur ou un vendeur motivé peut ne pas se trouver à un moment donné. On parle alors de spécialistes ou de teneurs de marché. Un marché bilatéral se compose de l’offre et de la demande, et l’écart est la différence de prix entre l’offre et la demande. Plus l’écart de prix est étroit et plus les offres d’achat et de vente sont importantes (le nombre d’actions de chaque côté), plus la liquidité du titre est grande. En outre, s’il y a beaucoup d’acheteurs et de vendeurs à des prix successivement plus élevés et plus bas, on dit que le marché a une bonne profondeur. Les marchés boursiers de grande qualité ont généralement tendance à avoir de faibles écarts entre les cours acheteur et vendeur, une grande liquidité et une bonne profondeur. De même, les actions individuelles de grande qualité et les grandes entreprises ont tendance à présenter les mêmes caractéristiques.

L’appariement des acheteurs et des vendeurs d’actions sur une bourse se faisait initialement manuellement, mais il se fait maintenant de plus en plus par le biais de systèmes de négociation informatisés. La méthode manuelle de négociation était basée sur un système appelé “open outcry“, dans lequel les négociateurs utilisaient des communications verbales et manuelles pour acheter et vendre de grands blocs d’actions dans la “fosse de négociation” ou le plancher d’une bourse.

Ces systèmes peuvent mettre en relation les acheteurs et les vendeurs de manière beaucoup plus efficace et rapide que les humains, ce qui se traduit par des avantages importants tels que des coûts de négociation plus faibles et une exécution plus rapide des transactions.

Quels sont les avantages de la cotation en bourse?

Jusqu’à récemment, l’objectif ultime d’un entrepreneur était de faire coter sa société sur une bourse réputée comme la Bourse de New York (NYSE) ou le NASDAQ, en raison des avantages évidents qu’elle présente, notamment:

  1. Une cotation en bourse signifie une liquidité facile pour les actions détenues par les actionnaires de l’entreprise.
  2. Elle permet à la société de lever des fonds supplémentaires en émettant davantage d’actions.
  3. Le fait d’avoir des actions cotées en bourse facilite la mise en place des plans d’options sur actions qui sont nécessaires pour attirer des employés talentueux.
  4. Les entreprises cotées en bourse ont une plus grande visibilité sur le marché ; la couverture des analystes et la demande des investisseurs institutionnels peuvent faire monter le prix de l’action.
  5. Les actions cotées en bourse peuvent être utilisées comme monnaie d’échange par l’entreprise pour effectuer des acquisitions dont une partie ou la totalité de la contrepartie est payée en actions.

Ces avantages signifient que la plupart des grandes entreprises sont publiques plutôt que privées ; les très grandes entreprises privées telles que le géant de l’alimentation et de l’agriculture Monsanto, le conglomérat industriel 3M et le détaillant de meubles de bricolage Ikea comptent parmi les entreprises privées les plus précieuses au monde, et elles sont l’exception plutôt que la norme.

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Quels sont les désavantages de la cotation en bourse?

désavantages de la cotation en bourse

Bien qu’il y ait plusieurs avantages à la cotation en bourse, il y a aussi certains désavantages à être coté en bourse, comme par exemple :

  1. Des coûts importants liés à la cotation en bourse, tels que les frais de cotation et les coûts plus élevés liés à la mise en conformité et aux rapports.
  2. Des réglementations lourdes, qui peuvent restreindre la capacité d’une entreprise à faire des affaires.
  3. De nombreuses start-ups géantes (également appelées “licornes” car les start-ups évaluées à plus d’un milliard de dollars étaient autrefois extrêmement rares) choisissent de s’inscrire en bourse à un stade beaucoup plus tardif que les start-ups d’il y a dix ou vingt ans. Si ce retard dans l’inscription en bourse peut être en partie imputable aux inconvénients énumérés ci-dessus, la principale raison pourrait être que les start-ups bien gérées ayant une proposition commerciale convaincante ont accès à des montants de capitaux sans précédent provenant de fonds souverains, de fonds de capital-investissement et de capital-risque. Un tel accès à des montants apparemment illimités de capitaux rendrait une introduction en bourse et une cotation en bourse beaucoup moins urgentes pour une jeune entreprise.
  4. L’orientation à court terme de la plupart des investisseurs, qui oblige les entreprises à essayer de battre leurs estimations de bénéfices trimestriels plutôt que d’adopter une approche à long terme de leur stratégie d’entreprise.

Le nombre d’entreprises cotées en bourse aux États-Unis est également en baisse, passant de plus de 8 000 en 1996 à environ 4 400 en 2017.

Est-ce qu’il faut investir dans des actions?

De nombreuses études ont montré que, sur de longues périodes, les actions génèrent des rendements d’investissement supérieurs à ceux de toutes les autres classes d’actifs. Les rendements des actions proviennent des gains en capital et des dividendes. Une plus-value se produit lorsque vous vendez une action à un prix supérieur à celui auquel vous l’avez achetée. Un dividende est la part des bénéfices qu’une société distribue à ses actionnaires. Les dividendes sont un élément important du rendement des actions : depuis les années 1950, les dividendes ont contribué à près d’un tiers du rendement total des capitaux propres, tandis que les plus-values ont contribué à deux tiers.

Alors que l’attrait d’acheter une action similaire à celle du légendaire quintette FAANG-Facebook, Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX), et Google-Alphabet Inc. (GOOGL) – à un stade très précoce est l’une des perspectives les plus alléchantes de l’investissement boursier, en réalité, de tels home runs sont très rares. Les investisseurs qui veulent se lancer dans l’aventure d’achat d’actions, devraient avoir une plus grande tolérance au risque ; ces investisseurs seront désireux de générer la plupart de leurs rendements à partir de gains en capital plutôt que de dividendes. D’autre part, les investisseurs prudents qui ont besoin des revenus de leur portefeuille peuvent opter pour des actions qui ont une longue histoire de versement de dividendes substantiels.

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C’est quoi la capitalisation boursière et le secteur d’une action?

la capitalisation boursière

Si les actions peuvent être classées de plusieurs façons, deux des plus courantes sont la capitalisation boursière et la classification par secteur.

La capitalisation boursière fait référence à la valeur marchande totale des actions en circulation d’une société et se calcule en multipliant ces actions par le prix actuel du marché d’une action. Bien que la définition exacte puisse varier en fonction du marché, les sociétés à grande capitalisation sont généralement considérées comme celles dont la capitalisation boursière est de 10 milliards de dollars ou plus, tandis que les sociétés à moyenne capitalisation sont celles dont la capitalisation boursière se situe entre 2 et 10 milliards de dollars, et les sociétés à petite capitalisation se situent entre 300 millions et 2 milliards de dollars.

La norme industrielle pour la classification des actions par secteur est la Global Industry Classification Standard (GICS), qui a été développée par les indices Dow Jones MSCI et S&P en fin des années 1990 comme un outil efficace pour saisir l’étendue, la profondeur et l’évolution des secteurs industriels. Le GICS est un système de classification des industries à quatre niveaux qui comprend 11 secteurs et 24 groupes d’industries.

Les 11 secteurs du marché boursier sont :

  • Énergie
  • Matériel
  • Industrie
  • Consommation discrétionnaire
  • Consommation de base
  • Soins de santé
  • Finances
  • Technologie de l’information
  • Services de communication
  • Services publics
  • Immobilier

Cette classification sectorielle permet aux investisseurs d’adapter facilement leurs portefeuilles en fonction de leur tolérance au risque et de leurs préférences en matière d’investissement. Par exemple, les investisseurs conservateurs ayant des besoins de revenus peuvent pondérer leurs portefeuilles vers des secteurs dont les actions constitutives ont une meilleure stabilité des prix et offrent des dividendes attrayants – les secteurs dits “défensifs” tels que les biens de consommation de base, les soins de santé et les services publics. Les investisseurs agressifs peuvent préférer des secteurs plus volatils tels que les technologies de l’information, la finance et l’énergie.

Les indices boursiers

les indices boursiers

Outre les actions individuelles, de nombreux investisseurs s’intéressent aux indices boursiers (également appelés indices). Les indices représentent les prix agrégés d’un certain nombre d’actions différentes, et le mouvement d’un indice est l’effet net des mouvements de chaque composante individuelle. Lorsque les gens parlent du marché boursier, ils font souvent référence à l’un des principaux indices tels que le Dow Jones Industrial Average (DJIA) ou le S&P 500.

Le DJIA est un indice pondéré par les prix de 30 grandes entreprises américaines. En raison de son système de pondération et du fait qu’il ne comprend que 30 titres – alors qu’il y en a plusieurs milliers -, il n’est pas vraiment un bon indicateur de la situation du marché boursier.

Le S&P 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière des 500 plus grandes entreprises américaines, et c’est un indicateur beaucoup plus valable. Les indices peuvent être larges, comme le Dow Jones ou le S&P 500, ou spécifiques à une industrie ou un secteur de marché particulier. Les investisseurs peuvent négocier les indices indirectement via les marchés à terme, ou via les fonds négociés en bourse (ETF), qui se négocient comme les actions sur les marchés boursiers.

Un indice boursier est une mesure populaire de la performance des marchés boursiers. La plupart des indices boursiers sont pondérés en fonction de la capitalisation boursière, ce qui signifie que le poids de chaque composante de l’indice est proportionnel à sa capitalisation boursière, bien que certains, comme le Dow Jones Industrial Average (DJIA), soient pondérés en fonction du prix.

Outre le DJIA, d’autres indices très suivis aux États-Unis et dans le monde comprennent :

  • S&P 500
  • Nasdaq Composite
  • Indices de Russell (Russell 1000, Russell 2000)
  • TSX Composite (Canada)
  • Indice de Dax (Allemagne)
  • Indice CAC 40 (France)
  • Indice FTSE (Royaume-Uni)
  • Nikkei 225 (Japon)
  • Sensex (Inde)
  • Indice CSI 300 (Chine)

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Quelles sont les plus grandes bourses?

Les bourses existent depuis plus de deux siècles. Les origines du vénérable NYSE remontent à 1792, lorsque deux douzaines de courtiers se sont réunis dans le Lower Manhattan et ont signé un accord pour négocier des titres sur commande. En 1817, les courtiers de New York opérant dans le cadre de cet accord ont apporté quelques changements importants et se sont réorganisés pour devenir le New York Stock and Exchange Board.

Le NYSE et le Nasdaq sont les deux plus grandes bourses du monde, sur la base de la capitalisation boursière totale de toutes les sociétés qui y sont cotées.

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